第三节 引进投资人的那些“坑”
创始人在经营企业的过程中，最常遇到的情况就是现金流紧张，只要公司活着，钱一直都是不够用，本质原因来讲就是现有的资金流满足不了做大做强的欲望。
股权融资优于债权融资
如果自有资金不够，你的第一反应就是融资，首先考虑的是找银行贷款也就是做债权融资。但银行贷款有一点不好，就是你越缺钱，就越贷不出来钱即使贷款给你，还让你和家属签订无限担保协议，把家里的车子、房子等全拿来抵押才可以。我们开公司本来就是有限责任，你要是贷款还不上，银行就会让你“辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前”。创业一定要记住，不管你怎么折腾，不殃及妻儿是基本原则。银行贷不了，你可能就会找高利贷，但你要知道: 如果还不上，银行是要你的钱，而高利贷可能要你的命。所以，通过释放一部分股权，引进投资人的钱就显得很有必要。做好了，你们共享收益，做不好，可以多给点股份，最坏的后果也是净身出户。
投资人不是合伙人
在公司，只出力不出钱的人叫经理人，只出钱不出力的人叫投资人，又出力又出钱的人才叫合伙人。我们先把概念搞清楚，然后才能确定怎么做。既然投资人不是合伙人，就不能按照合伙人的逻辑来处理。投资人和你的关系不是唯一的，你是他众多投资项目中的一个，而且在你不能盈利的时候他会毫不犹豫地就走了。在你眼里，你是把公司当成自己的事业发展，而在投资人眼里，他们是把公司当成商品，做大做强就卖，高价套现退出。你只有这一家公司，没有退路，没有选择，而投资人手里投了大把项目，他们心里很明白，投资就像买彩票，投资失败是常态，100个项目有一个成功，所有的投资就全收回来了。所以，投资人要占股，必须投大钱占小股，这是原则。
投资人不能占大股
资本的本质是逐利，经营的本质是做事。本质上的区别就导致投资人和经营团队在决策时立场自然不一样，一个是考虑让企业走得更长远，一个是考虑让自己眼前不亏钱，立场不同，就决定公司战略方向和经营理念的冲突。投资人平时不在公司，对行业不了解，对企业不了解，对具体事务更不了解, 如果什么事情都由投资人说了算，在逐利的思维之下，难免就会做出最有利于投资人的判断。投资人和经营团队都想赚钱，可赚钱是果，做事是因，只有把产品做好了，客户才愿意买单。如果投资人控股，逐利的逻辑和做产品的逻辑，就会导致内部博弈，外行指挥内行，对公司来讲无疑是内耗和灾难。所以，投资人在你公司是“参股不控股，帮忙不添乱”，公司必须还是你们经营团队说了算。
估值是投后还是投前
跟投资人谈的时候，你要长个心眼，你是小白，他们是身经百战，你在他们面前就没有了任何伪装无死角。就拿估值这件事来说，也分投前估值和投后估值两种，如果你不懂，分分钟损失几百上千万。投前估值，顾名思义是公司现在值多少钱。投资人想占多少比例，再拿进来多少钱。投后估值是投资人拿多少钱进来之后，公司值多少钱。举个例子你就明白了，比如公司投前估值1个亿，投资人投1000万进来，盘子就变成了1.1个亿，投资人占比9%多一点; 如果是公司投后估值1个亿，投资人投1000万进来，盘子还是1个亿，投资人占比是10%，这两者之间差大了。
股权转让还是增资扩股
站在投资人的角度，肯定是希望增资扩股，把钱用于公司扩大再经营肯定不希望老板个人拿回去改善生活，他们甚至还规定“专款专用”，比如不能用来涨工资、发奖金、买车买房等，目的就是把钱用在刀刃上，用在提高公司的盈利能力和市值上。但站在创始人的角度，和投资人的想法正好相反。创始人肯定希望把钱揣到个人腰包。不过大多数情况下，创始人还是选择了妥协，毕竟把公司做好也是他们所期望的，本身就缺钱，再跟投资人讲条件很难。再加上创始人如果拿着钱回家，小富即安没动力了，人家投资人心里自然明白。当然，如果投资人确实很看好创始人，同时创始人很强势，也可采用部分股权转让加部分增资扩股的方式来处理。
非必要不对赌
为了吸引外部投资人投资，你做了精美的商业计划书，学会了眉飞色舞讲故事，但里面水分有多少，其实你和投资人心里都清楚。投资人每年都会有几百上千个项目要看，其中门道比谁都门清，他们不管你怎么说，投你只有一条，必须接受对赌。什么是对赌? 对赌的本质是一种估值调整机制，创始人既然把未来描绘得这么好，敢不敢白纸黑字写下来? 如果未来完成了，投资人不吃亏，创始人要没完成，就必须付出代价。如果创始人接受投资人的对赌，建议创始人不要对未来过于看好，更不要过于自信，只要是赌，输的可能性是远大于赢的，标准不要定太高，一定要确保自己能完成，把不可抗力的情况约定清楚。另外，你也要学会反对赌，既然完不成，你要赔偿给投资人股权。如果超额完成，投资人也要赔偿你股权。比如约定投资入投2000万占股10%，对赌没完成，投资人可以变成12%，如果超额完成，投资人就是变成8%。但不管怎么对赌，如果对赌失败，投资人让你连本带利回购他的股权，我建议你不要答应，这本质上不是股权，而是债权。
投资人权利清单
投资人不是经营团队成员，对公司情况也不了解，投了这么多钱给你自然也不放心，所以就会要求各种权利，个别权利建议你慎重考虑。
之前有个天津的学生找我看投资人给他的投资清单，密密麻麻十几页全是有利于投资人的条款，我给他分析完，他浑身冒冷汗，庆幸自己还没签，比如他们要在股东会和董事会的否决权，股权未来可以转债权，完全棘轮条款等，字里行间全是对投资人的保护，对你创始人的约束。给你个忠告: 如果你要找投资人，一定找个第三方专业机构来协助。